橡塑海绵厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
橡塑海绵厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

邹唯一季度看好四大主题-【资讯】

发布时间:2021-07-15 19:53:16 阅读: 来源:橡塑海绵厂家

主题投资,已经成为各大机构2010年策略报告中出现频率最高的词汇之一。但是如何选择主题,什么时候布局?却成为摆在投资者面前的一道难题。

且说去年三季度,当《投资者报》记者专访嘉实主题基金经理邹唯时,他表示看好防御性主题。回过头来看,正是这一主题,让嘉实主题(070010,基金吧)这只大基金在当年8月份市场下跌中表现坚挺。2009年,该基金以82%增长率排在72只偏股型基金中的第12名。

跨入新年,《投资者报》记者再次专访了邹唯,同样是在嘉实基金公司的小型会议室,但面对的市场环境已经截然不同。那么这次,邹唯有什么新的判断?又看中哪些主题?

在他看来,今年市场存在诸多不确定性,主题投资的关键是在不确定性中寻找确定性,根据对宏观经济、政策面、流动性走向的前瞻性判断,挖掘市场中的结构性机会。一季度,他看好新疆、新能源、军工及大农业四大主题。

市场缺少超预期政策

2009年A股市场,最大的亮点莫过于政策超预期。邹唯认为,与去年相比,今年市场缺少超预期政策,这尤其表现在拉动经济的两大引擎——房地产和汽车行业上。

先说房地产行业,高房价导致房地产调控政策接连出台,极大压制了房市交易量,同时降低了市场对房地产行业的预期。对于2008年吃过苦头的开发商而言,交易量下降,必然导致房地产新开工速度放缓。

而汽车业同样不乐观。一方面,消费者2008年的刚性需求在2009年集中释放,在一定程度上透支了汽车消费;另一方面,原材料价格上涨,制造成本提高,导致汽车产业整体利润率下降。因此,2010年汽车业也难以超预期,甚至会低于预期。

“市场存在诸多不确定性,这决定了今年的投资要走一步看一步。”邹唯说。

同时,通胀水平直接影响经济刺激政策的退出步伐,邹唯认为,通胀是否抬头,关键是看国际、国内农产品(000061)价格的涨幅。

2009年12月,粮食和食品价格引发物价上涨,越南和印度两国先后发出了通胀警告,越南宣布将基准利率从7%提高至8%,并停止贷款补贴,而印度央行也已发出加息和提高存款准备金率的明确信号。

邹唯表示,越南、印度的例子,到底是个别事件还是全球性的现象,有待进一步观察,如果流动性传导到最后一站——农产品,则农产品价格有可能大幅上涨,通胀水平就会加速,全球货币政策将会被动收缩,为寻求避险,资金将从新兴市场撤出,股市波动将加剧。

把握结构性机会

“尽管市场存在不确定性,但一季度仍然存在部分结构性机会。”邹唯表示,如果政策没有超预期,通货膨胀又比较温和,A股则会趋向震荡,因此,市场依然存在结构性机会。

“市场投资机会的分布,就像金字塔一样。2009年初,市场处在金字塔底端,投资机会最多,遍地是黄金;8月份市场步入调整后,就进入了金字塔中部,投资机会开始减少,房地产、金融、钢铁等周期性行业表现暗淡,而医药、消费等非周期性行业则表现抢眼。”邹唯用手在桌子上勾了一个正三角形,并由下到上分成三块。

“而在今年一季度,周期性与非周期行业在已经充分表现的状况下,仅剩为数不多的结构性机会,即金字塔的顶端。”

2010年上半年,市场不确定性较大,市场会寻找具有确定性或者超预期的结构性机会。但目前,市场的结构性机会越来越少,投资主题的选择范围也越来越窄,主题投资难度较大。

看好四大主题

邹唯管理的基金是嘉实主题,顾名思义,其特色就是更注重主题投资。虽然市场仅剩金字塔顶部的结构性机会,但邹唯却对一季度的主题投资很有信心。

邹唯描述了2009年市场背后的两条主线——政策和货币。房地产、汽车、医药、家电等板块背后的驱动因素是政策;大宗商品、石油、煤炭等板块背后的驱动因素是货币。

2010年经济还没有真正复苏,在此背景下,政策和货币仍然是市场的主要驱动因素,“所以要先判断政策和货币会往哪个方向走,这是确定一季度投资主题的关键。”邹唯说,“我认为有四大确定的阶段性主题。”

首先是新疆主题。去年末热炒的新疆板块,并不是一个短期概念,国家此次对新疆投资建设带来的投资机会,绝不亚于2006年以来滨海新区建设带来的投资机会。

从确定性上看,今年3月,国务院将召开“新疆经济发展专项会议”,管理层出台利好政策的预期强烈。所以新疆不但有国家政策配合,同时还有大量的资金支持,这将提高基建等相关个股的业绩。

“新疆的上市公司2009年表现一般,在2010年政策出台后,基建、农业、资源、消费等新疆重点产业受益最大,所以这些行业投资机会显著。”邹唯分析道。

第二是新能源主题。邹唯认为,2009年政策对光伏、风能和电动汽车等行业的支持力度已经很大,但对电网的支持低于预期。按照这一逻辑,今年政策可能会偏向电力设备、智能电网方面。更重要的是,有业绩支撑的电力设备和智能电网,包括特高压、直流、节能等2009年涨幅较低,所以今年会有一些确定的结构性机会。

第三是军工主题。国家强调支持大飞机、卫星、通用航空等项目,这些均涉及到军工。此外,军工主题还涉及到资产注入与重组方面的机会,可重点关注具有重组预期和估值优势的个股。

第四是大农业主题。主要是受季节性因素影响,比如从1月份开始,美国农产品出口进入旺季,而最近印度、越南等国因为干旱,造成米价上涨,引发当地通胀疑虑,这都可能刺激2010年农产品价格上扬。再加上国家政策对农业大力支持,所以一季度农业板块机会可期,特别要留意具有农业与新疆双重概念的个股。

八臂自控飞机

广州哪里回收聚丙烯酰胺

PTFE布袋

钛合金密封环圈销售全国

天津平口机

江西新卡麦厂家